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  Alemania: beneficios amenazados

¿Cuál es el futuro de la economía alemana? - Cinco factores decisivos

Donata Riedel, Martin-W. Buchenau, Norbert Häring, Jan Hildebrand, Frank Specht


La economía alemana comienza el nuevo año con grandes preocupaciones. Aunque la mayoría de los economistas creen en un crecimiento sólido, la lista de imponderables es larga.


Berlín, Frankfurt, Stuttgart


Poco después del Año Nuevo, el CEO de Apple, Tim Cook, ha expresado su preocupación por la economía mundial: " Hemos subestimado la fuerza de la recesión económica, especialmente en China", escribió Cook a los inversores el miércoles por la noche como motivo de su advertencia sobre las cifras de ventas.

Entonces, ¿la guerra comercial entre Estados Unidos y China, con sus aranceles punitivos, ya está teniendo un efecto amortiguador sobre el crecimiento? La disminución del crecimiento en China, que antes era el motor de la economía mundial, pasó de inmediato a ocupar un lugar más destacado en la lista de preocupaciones económicas.

El contraste no podría ser mayor: Si bien los economistas estaban eufóricos con respecto a las previsiones de crecimiento para Alemania a principios de 2018, los temores de una recesión económica dominan en la actualidad. "Las preocupaciones están justificadas", dice el presidente de la IFO, Clemens Fuest, al comentar los informes de que es probable que China fracase este año como motor de la economía mundial.

El clima económico mundial se está volviendo notablemente más duro. "Pero no hay razón para que cunda el pánico", dice Fuest en una entrevista con el Handelsblatt. El Instituto Ifo pronostica un crecimiento de sólo el 1,1 por ciento para la economía alemana en 2019, después del 1,5 por ciento del año pasado.

La mayoría de los economistas incluso pronostican un aumento muy sólido del producto interno bruto (PIB), del uno y medio por ciento para 2019. Sin embargo, un largo folleto sobre los riesgos que amenazan el crecimiento de la economía dependiente de las exportaciones acompaña a las previsiones.

Según una encuesta reciente, incluso las PYME ya no son optimistas sobre el futuro a principios de año. "Como nación exportadora, Alemania está estrechamente entrelazada con otros países. Por lo tanto, una fuerte desaceleración del crecimiento en China sería motivo de preocupación", afirma Christoph Schmidt, director del Consejo de Expertos en Economía.

Casi el único rayo de esperanza es la economía nacional y la buena situación del mercado laboral. El Ministro Federal de Economía, Peter Altmaier (CDU), espera que 2019 sea el décimo año consecutivo de recuperación.

Estos cinco factores determinan si el año 2019 será bueno o malo:

1. Guerra Comercial

La guerra comercial que el presidente estadounidense Donald Trump ha iniciado con China en particular está empezando a tener un impacto en las cadenas de suministro y en los flujos comerciales. Pero el beneficio prometido para la economía de los EE.UU. no son probablemente los aranceles penalizadores: la industria automovilística de los EE.UU. se queja de los costosos productos preliminares y, por lo tanto, justifica la disminución de las cifras de ventas y los despidos.

En los EE.UU. crece la preocupación de que el boom, avivado por la reforma fiscal de Trump, pueda terminar rápidamente en la disputa comercial. Sin embargo, la experta económica Lauren Johnston del Mercator Institute for China Studies (Merics) no ve la causa de los problemas de venta de Apple y posiblemente también los de otros exportadores sólo en la disputa comercial.

"Hay razones para una tendencia general a la baja en China", dijo a Handelsblatt. Las inversiones masivas en infraestructura, por ejemplo, que aumentaron un 19,8 por ciento en 2017, sólo crecieron un 3,3 por ciento el año pasado. La estrategia anterior de impulsar el crecimiento de esta manera está llegando a sus límites. Este año, el FMI espera que el crecimiento en China sea sólo del 6,2 por ciento, después del 6,7 por ciento en 2018.


2. Europa

Christoph Schmidt, director del Wirtschaftsweisen, y el presidente de Ifo, Clemens Fuest, están de acuerdo: "El mayor riesgo económico a corto plazo para Alemania es el Brexit. "Un Brexit duro afectaría significativamente al comercio entre Gran Bretaña y la UE", dijo Fuest al Handelsblatt. El Instituto de Economía Alemana advierte en este caso que el PIB alemán será un 0,5 por ciento más débil que sin Brexit.

Un Brexit suave, por otro lado, sólo costaría una séptima parte de un crecimiento porcentual. La preocupación por la deuda de Italia ha pasado a un segundo plano. Pero puede reaparecer rápidamente en cualquier nuevo conflicto entre Italia y la Comisión de la UE.

El miedo a los riesgos internacionales se está extendiendo ahora también a las optimistas  PYMES. La cartera de pedidos sigue estando bien llena. El barómetro actual del KfW-Ifo para las PYME indicaba que las expectativas de las empresas eran moderadas. Con un saldo negativo de 1,4 puntos de equilibrio, están ahora ligeramente por debajo de la media a largo plazo por primera vez en más de dos años.

 Por esta razón, la empresa de construcción de maquinaria Voith se muestra prudente en sus previsiones. "Esperamos un ligero aumento de las ventas del Grupo", afirma el nuevo director general de Voith, Toralf Haag.

El jefe de Zeiss, Michael Kaschke, también se muestra escéptico sobre la situación. "El crecimiento económico está disminuyendo tanto en los países industrializados como en los emergentes, y los riesgos del comercio mundial aumentan con el aumento de las barreras comerciales", afirma en su análisis más reciente de la situación. La propia Zeiss tiene un objetivo de ventas de seis mil millones de euros y se beneficia de una nueva tecnología desarrollada para la fabricación de la próxima generación de chips.

3. Innovaciones

Por otra parte, a las pequeñas y medianas empresas que no puedan presentar innovaciones tan innovadoras les resultará difícil desvincularse de una economía mundial en declive.

Se trata, por tanto, de un resultado sólo aparentemente bueno: en el último ranking de innovación de la Federación de Industrias Alemanas (BDI), Alemania ocupó el cuarto lugar entre las 35 economías encuestadas. Pero con una tendencia preocupante: la "brecha con el grupo puntero está creciendo", según el estudio. Singapur, Suiza y Bélgica podrían ampliar su ventaja. Y por detrás, los perseguidores se acercan más.

Alemania sólo ha podido mantenerse frente a Suecia, Estados Unidos y Gran Bretaña. "El rendimiento cada vez más bajo en la carrera de la innovación es motivo de preocupación", advirtió el presidente de BDI, Dieter Kempf. Sobre todo, existen debilidades en el desarrollo de los modelos de negocio digitales.

El gobierno federal ha reconocido, al menos, la necesidad de actuar. La implementación de las inversiones en Inteligencia Artificial anunciadas en la Cumbre Digital y el desarrollo de las nuevas redes móviles 5G serán cruciales para el crecimiento futuro.

4. Inversiones

Las expectativas de las empresas para los próximos meses se han vuelto negativas desde la última encuesta empresarial realizada por el Instituto Ifo. "Esto suele ejercer presión sobre la propensión a invertir", escriben los economistas del Deutsche Bank en su escéptica perspectiva anual.

Sin embargo, añaden que hasta ahora las empresas han invertido relativamente poco en relación con la elevada utilización de la capacidad y que también hay una mayor necesidad de inversión en relación con la digitalización de la producción. "Esto debería estabilizar las inversiones".

Como resultado, los pronosticadores del Deutsche Bank y los pronósticos algo más optimistas del RWI Institute predicen el mismo aumento del 2,7 por ciento en las inversiones en equipos este año, después de una estimación del cuatro por ciento en 2018.
El auge de las inversiones en construcción continuará, coinciden los analistas y los economistas de los institutos, de modo que la tasa de crecimiento de la inversión privada sólo descenderá ligeramente a poco menos del tres por ciento en general: Se trata de perspectivas bastante alentadoras para un mayor crecimiento.

5. Mercado laboral

Este año, la economía nacional seguirá siendo el principal pilar de la economía. Desde 2004, el empleo en Alemania sólo ha tenido una dirección: hacia arriba. Y los investigadores del mercado laboral están de acuerdo en que este seguirá siendo el caso en 2019, aunque a un ritmo más lento. El año pasado, la Oficina Federal de Estadística contabilizó un promedio de 44,8 millones de personas con empleo remunerado, más que nunca desde la reunificación.

El Instituto Ifo de Múnich, que calcula en exclusiva un barómetro de empleo mensual para el Handelsblatt, prevé un nuevo aumento de la tasa de empleo para el año en curso, que se situará en algo menos de 45,4 millones de personas. Sin embargo, el año 2019 no será tan dinámico como en años anteriores.

La razón es sencilla: "El mayor riesgo para el mercado laboral alemán es la escasez de trabajadores cualificados", dice Andrea Hammermann, experta en mercado laboral del Instituto de Economía Alemana.

El boom del empleo de los últimos años ha contribuido a estabilizar la economía. Esto se debe a que el crecimiento del empleo y los fuertes aumentos salariales han provocado un fuerte aumento del gasto de los consumos privados en los últimos años.



Fuente: Handelsblatt

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